作者| Beth Kindig

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编译 | 华尔街大事件

鉴于人工智能相关估值的上涨，将真正的交易与仅仅是人工智能崇拜者的公司区分开来至关重要。首先要考虑的几件事是，这家公司能否从人工智能中获得收入，如果是，多久能看到。

上图：一些与人工智能相关的云股票的估值在几个月内飙升了 4 倍（YCharts）

华尔街投资者合理地认为微软（NASDAQ:MSFT）将成为这一领域的领导者。微软的人工智能平台不受谷歌云和 AWS 之外的广泛竞争的影响，而且该公司的软件资产特别适合人工智能的进步，例如 Office 365。

分析师一直将目标价提高至 300 美元，Evercore 分析师将其目标价提高至 400 美元，并表示：微软产品组合中人工智能的注入意味着 2027 年收入可能会增加 1000 亿美元。

此外，还有一些背景信息，Azure 和 Office 365 帮助 Microsoft 在过去四年中增加了近 1000 亿美元的收入，数据显示，收入从 1100 亿美元增加到1980 亿美元。在那段时间里，该股升值了 180%。当时，市场并不了解这两项业务的收入潜力。市场或许低估了人工智能对微软未来各业务线销售增长的影响。

OpenAI的机会超出了微软的安装基础，这是微软市场地位的重要变化。这是因为即使客户不是直接的Azure客户，OpenAI API 也会在 Azure 上运行。

微软正因AIGC迎来新发展阶段。

该公司上个月推出了Microsoft 365 Copilot。它是将大型语言模型 (LLM) 与 Microsoft Graph 和 Microsoft 365 应用中的数据相结合的生产力工具。Word 中 Copilot 的用例包括：为用户提供初稿，同时节省采购、编写和编辑内容的时间。同样，PowerPoint 中的 Copilot 将帮助用户根据以前的内容创建演示文稿。Excel 中的 Copilot 可以分析数据趋势、创建图表并帮助做出信息丰富的决策。

到2027 年，微软可能会增加 1000 亿美元的收入，其中很大一部分是拥有一套人工智能相关研发的生产力产品。

另一个重要的推动因素是微软与全球许多电信和数据中心的密切合作，这将进一步巩固其在边缘计算领域的强势地位。

今年二月，微软宣布已经预览了两项旨在管理电信网络的人工智能服务。微软战略使命和技术执行副总裁 Jason Zander 表示：我们正在做的是利用我们的本地云工作并将其特定于该电信运营商网络空间。我认为一个很好的例子就是我们引入系统的所有人工智能操作工作。

在最近一个季度，微软宣布新的人工智能驱动的 Bing 和 Edge 得到了积极的回应。该公司 Bing 日活跃用户数突破 1 亿。微软是这样描述 ChatGPT 的早期影响的：

在newbing的活跃用户中，有1/3是新注册用户。我们认为newbing的这种吸引力证实了我们的观点，即搜索需要重新发明，以及将搜索 + 答案 + 聊天 + 创造结合在一个体验中的独特价值主张。

值得注意的是，微软 Bing 拥有 3% 的市场份额，每增加 1%，微软将额外赚取 20 亿美元。

微软是最大的网络安全公司之一，其网络安全部门的收入超过 150 亿美元。该公司也是唯一一家不仅构建多云产品而且构建多云安全的三大云供应商。如今，微软的网络安全销售额使许多网络安全最佳产品的收入总和相形见绌。

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