8月15日晚间，“游戏茅”吉比特(603444.SH）公布2023上半年业绩报告。报告显示，公司营业收入23.48亿元，同比减少6.44%；归母净利润为6.75亿元，同比下降1.8%。与此同时，公司还向全体股东每10股派现70元，合计派现金红利达5.04亿元。

虽然10派70元的分红方案属于“大手笔”，但是对于二级市场股价而言，大家似乎并不买账。今日公司股票开盘后迅速下跌，一度跌近7%，尾盘稍有回升，截至8月16日收盘，股价收报410.03元，跌幅4.87%，最新总市值为295亿元。钛媒体APP注意到，今年上半年公司营收和净利双双下滑，主要是游戏业务收入同比有所减少，高企的推广费用成本也在一定程度上削弱公司的盈利能力。在业绩下滑之际，公司分红金额占上半年净利润的74.60%，实控人卢竑岩将获得近1.5亿元分红。

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核心产品疲态渐显，销售费用高企

对于今年上半年业绩下滑，公司称主要是核心的游戏业务收入同比有所减少。不得不说，对比整个行业，大部分的游戏公司依然要靠长线运营的产品和游戏IP支撑大部分营收，但公司的老牌产品现阶段在市场中表现较为平淡，新产品多数也难以维持初上线时的热度。

以公司拳头产品《问道》端游、《问道手游》及《一念逍遥（大陆版）》为例，三款游戏上半年营业收入同比均有下滑，而核心产品流水同比下降，则直接导致销售回款的经营活动现金流入同比减少。

进一步来看，高企的销售推广费用在一定程度上削弱公司的盈利能力。半年报显示，吉比特上半年销售费用为6.43亿元，同比虽有所下降，但降幅仅为3.9%。对此，公司坦言“买量”已成为游戏行业推广的主要方式之一，然而不断攀升的“买量”成本也对行业游戏产品的利润产生影响。为摆脱“买量”带来的影响，公司也力求精准有效地触达目标用户，从而避免过度依赖“买量”策略。

值得注意的是，今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额约6.02亿元，较上年同期下降19.77%。公司表示，主要系两方面原因：一是核心产品流水同比下降，销售回款的经营活动现金流入同比减少；二是整体经营活动现金流出与上年同期基本持平，其中，本期支付的税费较上年同期有所减少；因人员增加，基础性薪酬支出较上年同期有所增加。

拟大手笔分红，实控人分得1.5亿元

公告显示，公司拟以总股本7204.11万股为基数，向全体股东每10股派发现金股利70元（含税），以此计算合计拟派发现金股利约为5.04亿元（含税），占今年上半年归母净利润的比例为74.60%。换句话说，公司今年上半年盈利不足7亿元，分红超5亿元。

实际上，此次高比例分红也早有预兆。今年6月接待调研时，公司就曾回应是否考虑中期分红的话题，并称将继续保持较高比例现金分红策略，且在条件允许情况下，公司有意愿提高分红频次。

其实大手笔分红公司也早有先例。数据显示，公司自2017年上市以来，保持每年分红的频率，最近两年更是一年两次的分红频度。2022年全年，公司共计分红超12亿元，占2022年全年净利润的83.63%，也因此被外界称为“清仓式分红”。如果算上尚未实施的2023年半年度分红，自2017年1月上市以来，吉比特累计现金分红将达到52.98亿元，为首次公开发行股票融资净额的5.89倍。

如此大手笔分红，公司资金充足？半年报显示，公司上半年经营活动产生的现金流量净额虽较去年同期有所下滑，但还保持在6亿元之上水平。不难看出，即使公司向全体股东发出5亿元的现金“大红包”，资金面压力也不大。

那么此次分红最大的受益者又是谁？显然是公司实际控制人、董事长卢竑岩。公告显示，截至今年6月30日，卢竑岩持有公司约2141.26万股，总持股比例占公司总股本的29.72%。经过粗略统计，卢竑岩将由此获得现金收益约1.5亿元（含税）。另外，陈拓琳、黄志辉、李培英三位核心股东也将拿走合计近7700万元分红。值得一提的是，相关数据显示，截至8月16日，沪深两市有24家上市公司推出中期分配方案。从派现金额看，公司分红最为慷慨。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）

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